北京高華證券有限責任公司
 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
   

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研究 Research

信息披露

我們的研究報告僅供我們的客戶使用。研究報告是基于我們認為可靠的目前已公開的信息,但我們不保證該信息的準確性和完整性,客戶也不應該依賴該信息是準確和完整的。我們會適時地更新我們的研究,但各種規定可能會阻止我們這樣做。除了一些定期出版的行業報告之外,絕大多數報告是在分析師認為適當的時候不定期地出版。

高盛高華為高華證券的關聯機構,從事投資銀行業務。高華證券、高盛高華及它們的關聯機構與本報告中涉及的大部分公司保持著投資銀行業務和其它業務關系。

我們的銷售人員、交易員和其它專業人員可能會向我們的客戶及我們的自營交易部提供與本研究報告中的觀點截然相反的口頭或書面市場評論或交易策略。我們的自營交易部和投資業務部可能會做出與本報告的建議或表達的意見不一致的投資決策。

高華證券及其關聯機構、高級職員、董事和雇員,不包括股票分析師和信貸分析師,將不時地對本研究報告所涉及的證券或衍生工具持有多頭或空頭頭寸,擔任上述證券或衍生工具的交易對手,或買賣上述證券或衍生工具。

在任何要約出售股票或征求購買股票要約的行為為非法的地區,本報告不構成該等出售要約或征求購買要約。本報告不構成個人投資建議,也沒有考慮到個別客戶特殊的投資目標、財務狀況或需求??突в悸潛頸ǜ嬤械娜魏我餳蚪ㄒ槭欠穹掀涮囟ㄗ純?,以及(若有必要)尋求專家的意見,包括稅務意見。本報告中提及的投資價格和價值以及這些投資帶來的收入可能會波動。過去的表現并不代表未來的表現,未來的回報也無法保證,投資者可能會損失本金。外匯匯率波動有可能對某些投資的價值或價格或來自這一投資的收入產生不良影響。

那些涉及期貨、期權及其它衍生工具的交易,因其包括重大的市場風險,因此并不適合所有投資者。投資者可以向高華銷售代表取得或通過 //www.theocc.com/about/publications/character-risks.jsp 取得當前的期權披露文件。對于包含多重期權買賣的期權策略結構產品,例如,期權差價結構產品,其交易成本可能較高。與交易相關的文件將根據要求提供。

靜默期安排

高華根據相關法律、法規和公司內部規章制度,如投行子公司(即高盛高華)提供投資銀行服務,則實施如下靜默期安排:

(1) 首次公開發行:如果高盛高華擔任發行人股票首次公開發行的保薦機構、主承銷商或者財務顧問,自該發行人加入限制交易名單(RTL)至其公告發行價格之日起40日內,研究部不得發布與該發行人有關的證券研究報告(“40天靜默期”)。若該發行人已在香港上市且已納入研究部覆蓋范圍,則40天靜默期同樣適用于其H股股票。在此情況下,相關分析師應對該H股股票暫停評級,直到40天靜默期結束。在行業研究報告中對該發行人進行少量、事實性描述不受上述靜默期限制。

(2) 再融資:如果高盛高華擔任上市公司股權類或債券類再融資項目的保薦機構、主承銷商或者財務顧問,包括發行普通股、優先股、可轉債、公司債等再融資項目,自該發行人加入限制交易名單至其公告公開發行價格之日起10日內(“10天靜默期”),研究部不得發布與該上市公司有關的證券研究報告。若該發行人已在香港上市且已納入研究部覆蓋范圍,則10天靜默期同樣適用于其H股股票。在此情況下,相關分析師應對該發行人,包括其已發行的A股和/或H股暫停評級,直到10天靜默期結束。在行業研究報告中對該發行人進行少量、事實性描述不受上述靜默期限制。

(3) 并購:如果高盛高華擔任上市公司并購或重組財務顧問,在該上市公司列入公司限制交易名單期間,研究部不得發布與該上市公司有關的證券研究報告。在此情況下,相關分析師應對該上市公司,包括其已發行的A股和/或H股暫停評級,直到該上市公司從限制交易名單中移除。在行業研究報告中對該公司進行少量、事實性描述不受上述靜默期限制。

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未經北京高華證券有限責任公司事先書面同意,本材料的任何部分均不得(i)以任何方式制作任何形式的拷貝、復印件或復制品,或(ii)再次分發。

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